خيارات التحوط

+

خيارات التحوط المخاطر المرتبطة الخيارات المعاملات يمكن أن تكون كبيرة ولكن هناك عدد من الطرق تاجر يمكن التحوط من هذه المخاطر. المخاطر الرئيسية التي يعاني منها خيارات التجار والمخاطر الاتجاه، مخاطر تقلب ضمني، المشتق الثاني أو خطر غاما، ومخاطر تقرحات الوقت، ومخاطر أسعار الفائدة. عرض معظم المستثمرين خيار الشراء كوسيلة لالتقاط رأسا على عقب اتجاهي للأمن. في الواقع خيار الشراء لديه خطر الراسخة والذي يتغير مع ارتفاع سعر الورقة المالية. حيث بلغت قيمة التغييرات خيار الشراء، وخطر الاتجاه النظرية المعروفة باسم التغييرات "دلتا". دلتا خيار يقول المستثمر كم قيمة خيارهم سوف تتغير مع تغير النظري في سعر الورقة المالية. على سبيل المثال، لنفترض دلتا أبل $ 500 دعوة الخيار الذي ينتهي في 30 يوما هو 50٪، وأن السعر الحالي للسهم أبل هو 500 $. ومن شأن دلتا 50٪ على عقد خيار الشراء واحدة تعرض صاحب الخيارات ل50 سهم من أسهم شركة أبل. ويحسب هذا عن طريق ضرب دلتا من العدد الإجمالي للأسهم في كل عقد (100 سهم * 50٪). مقابل كل دولار أبل يتحرك فوق 500 $، فإن قيمة خيار الشراء بنسبة 50 $ دولار. إذا كان المستثمر يريد للتحوط من مخاطر الاتجاه يتمكنوا من محاولة لتغطية دلتا مع أسهم الأوراق المالية (أو العقود الآجلة إذا كان الأمن هو سلعة)، عن طريق التقليل الضمان الأساسي مع عدد الأسهم محسوبة على الدلتا. ويشار إلى هذه العملية إلى التحوط دلتا كما وأنها عملية تكرارية، والذي يتغير مع تغير السعر الأمنية الأساسية. كما ثمن التغييرات الأمنية الأساسية، لذلك لا الدلتا. على سبيل المثال، (باستخدام أبل اتصل خيار الضربة 500 $) إذا باع أحد المستثمرين 50 سهم بسعر 500 $ دولار الدلتا للتجارة والذي يتكون من فترة طويلة $ 500 مكالمة و 50 سهم قصيرة سهم أبل من شأنه أن يخلق موقفا دلتا محايد. إذا ارتفع سعر التفاح إلى 550 $ للسهم الواحد، فإن موقف الدعوة طويلة تظهر زيادة دلتا (ويقول 60٪) الذي من شأنه أن يخلق موقفا دلتا +10 سهم من أسهم شركة أبل (60 سهم فترة طويلة من الدعوة و-50 من صفقة بيع الأسهم أبل). إذا من ناحية أخرى أن سعر السهم تراجع في البداية من 500 $ إلى 450 $، فإن المستثمر تعقد موقف صافي قصيرة قدر دلتا الدعوة أبل $ 500 ستنخفض إلى 40٪، مما يتيح للمستثمر دلتا 40 سهم في حين عقد صفقة بيع من 50 سهما لمنصب الكلي حصة القصير 10. مخاطر التقلب الضمني تتعرض مواقع خيارات لمخاطر تقلب ضمني يعرف خطر فيغا. سوف مواقف خيارات طويلة يحصلون عادة على مخاطر فيغا طويلة وهذا يعني أن قيمة الزيادات الخيار مع تزايد التقلب الضمني. التقلب الضمني هو تقدير أسواق كم يعتقد خيارات التجار فإن الأمن تتحرك على مدى فترة محددة على أساس حسب سنويا. للتحوط من مخاطر فيغا، وتاجر خيارات تحتاج إلى شراء أو بيع خيارات للتعويض عن المخاطر. مع خيارات طويلة المواقف فإن التاجر بحاجة للتحوط من خلال بيع الخيارات. لشغل وظائف فيغا قصيرة التاجر سوف تحتاج لشراء خيارات للتحوط من مخاطر فيغا بهم. قضية واحدة المنتسبين مع مخاطر التحوط فيغا هو خطر خريطة الإضراب. على سبيل المثال، إذا كان التاجر يشتري مكالمة أبل $ 500 ثم تحوطات فيغا عندما كان سعر أبل هو 600 $، مع في خيار الشراء المال، وإذا تحرك السعر إلى 500 $ سوف الدعوة $ 600 لم تعوض فيغا من 500 $ مكالمة. عندما التحوط خطر فيغا مع سعر الإضراب مختلفة، يحتاج المستثمر لمتابعة المباراة حجم فيغا عن طريق تحديد مبلغ للتعويض. على سبيل المثال، إضراب 500 $ على أبل عند سعر 600 $ يمكن أن يكون التعرض فيغا من 2000 بنسبة 1٪، والتي سوف تحتاج إلى أن يقابل مع سعر الإضراب مختلفة. إجمالي عدد العقود من المحتمل أن لا تكون هي نفسها، والتي سوف تحتاج إلى تعديل من قبل التاجر. خطر غاما هو خطر المشتقة الثانية ويقيس التغير في دلتا خيار النسبي للتغير في السعر الأساسي للأمن. على سبيل المثال، على موقف الدعوة طويلة، حيث وصل سعر الارتفاعات الأمنية الأساسية، يرتفع الدلتا. يتم احتساب هذا التغيير من قبل جاما الخيار. يحتاج التجار إلى قياس جاما كما تحركات كبيرة في الضمان الأساسي يمكن أن تتغير المخاطر التي تعقد في المناصب الخيارات بشكل كبير. عموما مواقف جاما قصيرة هي أكثر مدعاة للقلق من مواقف غاما طويلة. مع مواقف غاما الطويلة المستثمرين دائما على الجانب الصحيح من التجارة. إذا ينتقل الضمان الأساسي أعلى منصب الخيار يتوجب الحصول على أطول وأطول. إذا ينتقل الضمان الأساسي أقل غاما سيجعل المستثمر أقصر وأقصر. وضع مواقف غاما السلبية المستثمر على الجانب الخطأ من التجارة. كما ينتقل الضمان الأساسي العالي يصبح المستثمر أقصر وأقصر والعكس هو الصحيح كما ينتقل الضمان الأساسي أقل. للتحوط غاما، يحتاج تجار خيارات لشراء أو بيع الخيارات لتعويض جاما إيجابية أو سلبية لديهم. مخاطر الإضراب هو أيضا مشكلة مع التحوط جاما، كما يظهر غاما أكثر قوة للالأقرب أسعار إضراب. خطر تسوس الوقت يمكن أن تكون كبيرة بالنظر إلى أن ما يقرب من 70٪ من الخيارات التي تتم كتابتها تنتهي لا قيمة لها. والسبب في هذا هو الحال هو أن تقلب ضمني عموما أعلى من التقلبات التاريخية الفعلية. إذا كان التقلب الضمني هو أعلى من التقلبات التاريخية الفعلية، وفرصة لخيار تسوية في المال منخفضة. للتحوط من تسوس الوقت، يحتاج المستثمر إلى بيع الخيارات لتعويض خيارات عمليات الشراء التي تخضع لتآكل الوقت. تسوس الوقت ليس مفهوما الخطي، فإنه يؤدي إلى تآكل بطريقة هندسية كانت الزيادات تآكل الوقت الذي يتحرك فيه تاريخ انتهاء الصلاحية أقرب. مخاطر أسعار الفائدة الخيار مخاطر أسعار الفائدة عادة ما تكون صغيرة جدا. للتحوط من تعرض المستثمر يحتاج إلى بيع العقود الآجلة سعر الفائدة أو السندات النقدية والملاحظات. والخطر هو عادة ما تكون صغيرة جدا للتحوط، ولكن الخيار الذي هو الآن في المال يمكن أن يكون لها قيمة مستقبلية كبيرة بما يكفي لتغطية مخاطر أسعار الفائدة.